El oro físico pronto se liberará del mercado del papel de manera espectacular
No hace mucho tiempo, la idea de la manipulación del mercado del oro y la plata se consideraba el reino de la "teoría de la conspiración". Los economistas alternativos y los inversores en metales preciosos a menudo fueron acusados de "imaginación salvaje" o amargura cuando se trataba de largos períodos de estancamiento en el mercado. A pesar de una considerable cantidad de evidencia de lo contrario, nuestras sospechas no se tomaron en serio.
Avance rápido hasta 2019, que fue el año de reivindicación para todos los errores de oro. Múltiples entidades bancarias habían sido implicadas en la manipulación del mercado del oro y la plata , incluido JP Morgan . Ya no era una "teoría"; ahora era un hecho. El problema es que cada vez que estas instituciones quedan atrapadas ilegalmente socavando el mercado, reciben una multa, como máximo. Esencialmente, reciben una palmada en la muñeca y luego vuelven a los metales de armado fuerte.
Creo que es importante tener en cuenta que cuando ocurre la manipulación, casi siempre es suprimir los precios, no subirlos. ¿Porqué es eso? Bueno, aquí es donde solo podemos especular, pero hay una serie de razones por las cuales los bancos internacionales y los bancos centrales querrían mantener los precios de los metales bajo control.
Por ejemplo, los metales preciosos actúan como competencia de inversión contra acciones y monedas. La caída de los precios de los metales empuja a los inversores a otros activos como las acciones o el dólar, dando un impulso temporal a los mercados en crisis.
En mi artículo 'La relación eterna entre el oro y la crisis global' , describí la larga historia de los picos de precios del oro después de los desastres internacionales. Pero también señalé que la manipulación de metales por parte de los bancos es casi siempre un factor antes de que los precios suban. En 1962, cuando la crisis de los misiles cubanos desencadenó una demanda récord de oro en el mercado de Londres, los bancos centrales utilizaron la supresión de precios mediante la venta de reservas en una política llamada "The Gold Pool". Esto tenía la intención de forzar la inversión de regreso al dólar estadounidense.
Sin embargo, la agenda contra el oro no siempre está diseñada para impulsar las acciones o el dólar. Sospecho que en algunos casos, el objetivo del establecimiento bancario es aumentar el dolor al suprimir los activos de refugio seguro, arrinconar a los inversores en acciones y monedas débiles y luego colapsar los mercados.
Estoy seguro de que la mayoría de los entusiastas de los metales han estado observando de cerca en las últimas semanas cómo los precios del oro y la plata explotaron mientras se extendía la pandemia de coronavirus. Esto aumentó la demanda de activos de refugio seguro, solo para que repentinamente cayeran la semana pasada en una recesión violenta. Algunos argumentarán que esta es una consecuencia natural de un entorno deflacionario, pero la caída de los precios en realidad se desencadenó por un volcado de futuros de oro de $ 3 mil millones sincronizado perfectamente para reducir el impulso.
Este agresivo sabotaje de precios es posible gracias al mercado ETF de papel , en el que los activos de papel que representan oro se negocian en lugar de metales físicos. El problema es que se comercializa mucho más papel, oro y plata que metales físicos reales. Esto permite a los bancos manipular los precios a voluntad utilizando certificados falsos de oro y plata, pero también representa un talón de Aquiles para esas mismas instituciones.
Siempre hay una supresión inicial de los precios, pero los precios eventualmente aumentan independientemente de la manipulación bancaria durante la crisis porque los inversores comienzan a convertir sus tenencias de papel y recibir los metales físicos. Aquí es donde la relación entre el papel y los mercados físicos se desacopla, con el físico o "precio de venta" del oro dominando sobre el precio del papel.
Si la situación de la pandemia se vuelve lo suficientemente caótica, incluso podemos ver que el comercio de metales físicos se hace cargo por completo mientras desaparecen los mercados de papel. Nadie quiere tener dinero atado en un activo que no pueden tocar durante un evento de crisis. Si no lo tiene en la mano, realmente no lo posee.
El momento de este desacoplamiento es difícil de predecir. Durante el colapso crediticio de 2008, el oro tuvo una dramática carrera hasta el otoño, después de lo cual los precios cayeron drásticamente. Esto fue seguido por un repunte constante de 2009 a 2011. Creo que actualmente estamos en la etapa de la supresión de los precios que puede hacer que las manos débiles se vendan. Recomiendo no solo aferrarse a sus metales, sino también usar las caídas de precios como una oportunidad para comprar material físico mientras pueda.
Es probable que la pandemia acelere el flujo de la supresión al desacoplamiento físico.
Lo que tardó un par de años en convertirse en una recuperación masiva del oro después del colapso de 2008 solo puede tomar un par de meses hoy con cambios rápidos en las condiciones geopolíticas y económicas. Observar cómo se comportan los bancos centrales puede ayudarnos a darnos una idea del tiempo.
Esta semana, el Banco de Japón (BOJ) fue el primer banco central en ofrecer una "promesa" abierta de intervención en los mercados en caso de que continúe la caída de los activos. Esto fue suficiente para detener el desplome de 8 días en las acciones, pero el Banco de Japón no ofrece nada más que un placebo psicológico para el mundo de las inversiones. Es un placebo que desaparecerá en una o dos semanas a medida que los inversores se den cuenta de que los bancos centrales no tienen poder para revertir la interrupción de la cadena de suministro global y el eventual colapso del comercio minorista. El estímulo fiat no cura los brotes virales.
La postura del Banco de Japón probablemente se convertirá en estándar entre la mayoría de los bancos centrales, así como entre el FMI y el Banco Mundial. Habrá promesas constantes de "intervención" y apoyo a los mercados, pero sospecho que el establecimiento bancario hará muy poco hasta que el sistema se rompa por completo. Mientras tanto, el concepto de "intervención" evocará imágenes de "dinero de helicópteros" en el mundo de las inversiones y, por lo tanto, los metales preciosos eventualmente explotarán una vez más a pesar de las medidas de represión.
La Reserva Federal se mantuvo decididamente callada sobre el tema del coronavirus hasta el martes por la mañana, cuando hizo un anuncio sorpresa de un recorte de la tasa de interés del 0,5%. Hasta ahora, este recorte no ha logrado inspirar mucha confianza en los mercados. ¿Por qué? Porque no es más que un stop-gap. Los mercados quieren escuchar declaraciones de QE masivo en el nivel de TARP, y la Fed simplemente no se lo dará. Hace tiempo que digo que creo que la Fed solo intervendrá lo suficiente como para hacer que parezca que les importa apuntalar el sistema, pero en el fondo no quieren detener el colapso.
El propósito detrás de permitir que las condiciones de choque se aceleren es doble.
Primero, a medida que los precios de los activos colapsan, el establecimiento bancario puede arrebatarlos por centavos de dólar , y esto incluye propiedades, negocios, hipotecas y muchos otros tangibles. Esto es exactamente lo que hicieron los bancos durante la Gran Depresión, ya que devoraron los mercados inmobiliarios e hipotecarios y borraron miles de bancos pequeños, centrando toda la financiación en manos de unas pocas instituciones seleccionadas.
En segundo lugar, los eventos de choque permiten a las élites explotar la desesperación pública e influir en las masas para que acepten aún más la centralización del poder. El desastre económico es un medio para un fin. A los bancos no les duele; de hecho, se benefician de ello.
Las condiciones de choque probablemente inspirarán a más y más personas a exigir la entrega física de metales preciosos en el transcurso de 2020, a medida que crecen los temores de cierres del mercado de papel debido a la pandemia. No se sorprenda si la demanda de monedas y barras aumenta en los próximos seis meses, mientras que el interés en el mercado ETF disminuye. Además, no se sorprenda si ciertos bancos comienzan a negarse a honrar los certificados en papel y a entregar oro físico a los inversores.
Esto causará cierta confusión en términos de precio "real". Finalmente, el precio real estará determinado por el precio de venta y el suministro físico. Si no puede encontrar la venta física fácilmente, entonces el precio de venta será muy alto cuando lo encuentre.
El Grupo CME y Comex afirmarán que son los árbitros de los precios de los metales, pero si la tendencia de crisis continúa, serán irrelevantes. Esto puede sonar como una propuesta extravagante, pero considere el estado del mundo; Lo que estamos presenciando es algo que no se ha visto en varias generaciones. Es un evento mucho más destructivo que la Gran Depresión con implicaciones para el mercado más allá de lo que sucedió en 2008. Este es el colapso de la burbuja Everything, y uno de los únicos activos de inversión que resistirá la tormenta es el oro físico.
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